出品｜清流使命室

作家｜周淼 主编｜赵妍

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A股首家上市基础软件厂商的东方通(300379.SZ)，曾因通顺计策并购多家公司收场数字化转型的，如今亦要为其曾高溢价的并购买单。

2023年年报浮现，东方通生意收入5.57亿元，同比下落29.62%；归母净利润-6.73亿元，同比下落1625.64%；字据年报，损失的主要原因，与全资子公司泰策科技科技有限公司(下称“泰策科技”)的探讨情况不无相关；

泰策科技是东方通在2018年末斥资6亿元、溢价13倍收购所得。在奏凯完成2018年至2021年四年功绩情愿之后，泰策科技的盈利才略明显下滑，2023年其净利润损失1.16亿元，同期导致东方通计提3.27亿元商誉减值准备。

完成功绩情愿后，飞速功绩变脸，泰策科技到底发生了？

客岁年底，东方通曾试图”甩拖累“，谋略将泰策科技100%股权以3.7亿元廉价对外转让。字据东方通彼时测算，如来回在2023年度内完成，瞻望对公司合并报表影响金额负3.5亿元；

不外近日，上述来回宣告绝交。导火索则是因为泰策科技的收入阐述问题。字据公告，公司进行前期司帐舛讹变调，调减泰策科技2022年收入1.17亿元，导致其净钞票发生较大变化，两边因此对泰策科技的估值无法达成一致。

为此，东方通亦遭到证监会责令整改。

清流使命室提防到，泰策科技被东方通100%股权收购前夜，试验上曾有另一个买家指向杉杉控股关联公司，以1.2亿元代价收购其20%股权；但颇为蹊跷的是，仅在收购数月之后，杉杉控股关联公司以“平价”1.2亿元又将股权转让予东方通。

并购见地收入阐述存疑

东方通，耗尽6亿元收购泰策科技，是在2018年末。字据昔日的收购公告，泰策科技其时的的净钞票账面值为4166万元，其升值率高达1341.28%。

公开良友浮现，泰策科技成立于2003年，主要产物包括域名领会系统(DNS)、救急通讯系统和数据安全系统，在电信运营商商场建立了领路的销售会聚，其中域名领会系统(DNS)、救急通讯系统是泰策科技相对老练的产物。

从近了说，泰策科技这一个“雷”，是在2023年年底东方通试图将其100%股权“廉价甩卖”给第三方时被“踢爆”的。

之是以说是“廉价甩卖”，是昔日花6亿元并购而来的泰策科技100%股权，在此次转让第三方时的来回价钱为3.7亿元。

2023年底这个时候，泰策科技仅完成功绩情愿不到一年，便出现了“功绩变脸”：2023年9月，该公司的营收自2022年的2.56亿元降至832.91万元，净利润则自2022年的6866.27万元转为损失9058.1万元；

但此次“甩卖”却最终莫得见效。字据公告，这是因为公司进行前期司帐舛讹变调，调减泰策科技2022年收入1.17亿元，导致其净钞票发生较大变化，因此原来缱绻收购的第三方与公司对泰策科技的估值无法达成一致，最终各方决定绝交该次股权转让事项。

为此，东方通亦遭到证监会责令整改。经查，泰策科技于2022年阐述临沂临港经济开发区聪慧云脑名目及临沂临港公安天网工程升级鼎新名目收入，收入阐述依据不充分，不合适斟酌礼貌，导致东方通2022年年报信披不准确。

清流使命室通过公开渠说念查询发现，上述“临沂临港公安天网工程升级鼎新名目”(下称“天网工程升级鼎新名目)或于本年才发布斟酌招标公告；而另又名目“临沂临港经济开发区聪慧云脑名目”则未能查询到有发布过招标公告。

本年1月，世界行家资源来回平台发布了一则名为“临港公老实局天网工程升级鼎新名目”的名目公告，采购东说念主为临沂市公安局临港经济开发区分局，预算金额为500万元；字据斟酌公告，该名目初次发布公告日历为2024年1月22日；

除此除外，清流使命室通过公开渠说念未能查询到上述临港公老实局此前曾发布过“天网升级鼎新名目”的招标公告，仅能看到该分局此前在2013年发布过天网工程开采采购的招标公告。

本年5月， 龙口市鹏远工具有限责任公司上述天网工程升级鼎新名目中标效力公示， 克山县名匹聚合物有限公司中国聚积会聚通讯有限公司临沂市分公司(下称“中国网通临沂分公司”)浮现中标，首页-达昌兴有限公司而中国网通附庸于中国联通，确在东方通、泰策科技的客户名单之中。

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就在2023年5月，一则公开报说念中提到，泰策科技曾与上述中国网通临沂分公司签署计策和洽公约。

那么疑问是，2024年1月发布的“临港公老实局天网工程升级鼎新名目”，与泰策科技此前在2022年阐述部分收入的名目，究竟是不是合并个名目？如故临沂临港公安，连年来进行了屡次“天网工程升级鼎新”？

清流使命室提防到，试验上在功绩情愿技艺，泰策科技曾经出现过“功绩转化”问题。

事实上，在此之前，东方通因调减2021年半年报净利润及功绩预测不准收到监管函，其中亦触及到泰策科技。字据公告，2021年10月，东方通对2021年半年度归母净利润调减615.97万元，转化金额占转化后净利润比达43.74%；

此外，2021年4月，东方通在《2021年第一季度论述》流露称，预测年头至下一论述期期末累计生意收入比上年同期大幅增长，累计净利润同比大幅增长，收场扭亏为盈，但在上述调减后，其2021年上半年净利润损失1408.18万元。

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清流使命室提防到，其中泰策科技在经调减前净利润为721.78万元，调减后为518万元，变动金额达203.78万元。按照东方通的说法，是其经自查发现因账龄诡计公式原因酿成应收账款账龄分散失误。

见地功绩变脸背后

不外，在被收购后的功绩情愿期，蛇苗泰策科技按照公告是完成了功绩情愿的。

从功绩情愿的试验完成情况来看，2018年至2021年，泰策科技分别收场扣非归母净利润4116.17万元、5353.2万元、7061.06万元、7340.02万元，完成率分别为102.9%、102.94%、104.34%、108.58%

但经年累月，自2022年完成功绩情愿后，泰策科技的功绩便大幅下滑。到了2023年年底，东方通酝酿出售已然“损失”的泰策科技。

关于泰策科技的损失的原因，东方通在2023年年报中称，是受聪慧救急业务竖立周期及客户资金预算影响；但“打脸”的是，在2023年头，东方通董秘在投资者平台回话时还称，泰策科技处于公司行业安全业务，行业景气度高。

而在2018年并购泰策科技时，东方通更是称，据泰策科技所处业务阶段、行业配景及将来发展谋略，经向见地公司不断层了解，勾通商场状态，瞻望在在将来5年公司的大数据垄断安全业务及救急安全通讯业务将达到领路的销售状态。

泰策科技完成功绩情愿后飞速“变脸”的境遇，与同业比较也存在互异。

从同业的发扬来看，如辰安科技(300523.SZ)2022年扭亏为盈，2023年净利润则同比增长超10倍；海能达(002583.SZ)2022年净利润同比增长162.15%，2023年扣非净利润亦同比增长超60%。

清流使命室提防到，在泰策科技功绩下滑前，其业务结构还依然转化。在2018年回话深交所问询的公告中，东方通亦说起泰策科技的产物结构由 2016 年度以传统的域名领会系统(DNS)产物为主要营收开头，拓展至新兴的数据安全产物、救急通讯产物占比徐徐培育的态势。

自2022年年报起，东方通在论述中关于泰策科技主生意务形色自原有的“DNS、聪慧救急、工业互联网产物和处治决议提供商”转为“聪慧救急”。

被收购前曾遭前买家“平价”动手

一个值得关爱的细节是，在2021年底，也等于泰策科技“行将”完成功绩情愿前夜，该公司发生了工商变更。泰策科技的高管中，李忱、李宁、陈忠国三东说念主，退出了其主要东说念主员名单。

据公告，上述李忱、李宁、陈忠国三东说念主，原是泰策科技2018年被东方通并购时试验适度东说念主。据2018年的并购公告，上述3东说念主彼时担任公司高管、实施董事职位，履行着公司试验探讨不断权，曲折合手有泰策科技80%股权，亦是其功绩情愿抵偿义务东说念主；

其中较为特等的东说念主是“李忱”。

与李宁、陈忠国的情况不同的是，李忱并非泰策科技的原始鼓舞，而是在2017年11月，即泰策科技被东方通并购前夜才浮现成为该公司的主要东说念主员；

据工商信息，李忱在2017年11月新增为泰策科技的法定代表东说念主、实施董事，在2018年泰策科技被并购后又成为其董事长。

这位“李忱”究竟是谁？他为何能“突击”成为泰策科技的鼓舞？

回溯当初的来回经过，2017年10月，泰策科技的原始鼓舞李宁、陈忠国及另又名当然东说念主胡际芳，分别将其所合手公司550万元、400万元、50万元出资转让给两家合股企业——福州闽清华创企业不断就业合股企业(有限合股)(下称“闽清华创”)、三明市沙县嘉特念念企业不断就业合股企业(有限合股)(下称“嘉特念念”)。

此次转让中，原始鼓舞李宁、陈忠国仍在鼓舞之列，而李忱则取代胡际芳成为两家合股企业的合鼓舞说念主。这两家合股企业自竖立至刊出，李宁、李忱、陈忠国三东说念主合手股比例一直为72%、20%、8%。

而泰策科技原来还有另一个“买家”。

2018年5月，闽清华创将所合手泰策科技20%的股权以1.2亿元的来回价钱，转让给了宁波市星通投资不断有限公司(下称“宁波星通投资”)；宁波星通投资，为杉杉控股关联公司。

但不知什么原因，杉杉系宁波星通投资这个“买家”，在短短几个月之后，以平价“动手”泰策科技20%股权。

字据2018年年底的公告，东方通将分期以自有或自筹资金完成对泰策科技100%股权收购，其中向李宁、李忱、陈忠国三东说念主实控的合股企业想到支付4.8亿元，向宁波星通投资支付1.2亿元。

至2022年年度(功绩情愿期后)，所有这个词来回6亿元，流入李宁、李忱、陈忠国三东说念主口袋。如若以2017年11月成为合鼓舞说念主算，李忱在成为泰策科技鼓舞只是一年时候，就在所有这个词来回经过中拿到了1.2亿元资金。

是以，“李忱”到底是谁？

按照东方通的说法，李忱与泰策科技的原始鼓舞李宁是昆季相关。不外，清流使命室提防到，固然两东说念主王人姓“李”，但这对“昆季”中，李忱的身份证信息浮现其为四川成王人东说念主；而李宁的身份证信息浮现其为陕西西安东说念主。

而李忱的个东说念主资历，与东方通还有更多“因缘”。

字据天眼查，一家名为上海长帆通讯开采系统有限公司(下称“上海长帆”)江西分公司，成立于2006年8月，在2011年6月被刊出。而李忱是这家公司的郑重东说念主。

莫得公开信息浮现，上海长帆江西分公司刊出后，李忱是否还在上海长帆公司任职。但在2016年3月之后，又名叫作念李鹏的东说念主士成为了上海长帆公司的控股鼓舞，此东说念主刚巧亦然2021年底“李忱”卸任泰策科技法定代表东说念主时的继任者。上海长帆公司与东方通更显性的相关是，2017年2月，东方通董事长、实控东说念主黄永军夫妇顾湘荣成为合手股 20%鼓舞并担任监事。

清流使命室提防到，泰策科技的收购案中，泰策科技的原鼓舞还作出了购买东方通股权的情愿，至2020年8月、9月，李宁、李忱、陈忠国三东说念主分别买入约7230万元、3007万元、837万元东方通股份，完成了情愿。

而从股价发扬来看，在2018年完成对泰策科技的并购后，东方通股价在2019年收场大涨，年涨幅超2.2倍蛇苗，一度被称为“妖股”，不外2021年股价禁止40多元每股后便一说念下滑，现在已跌下10元每股。

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